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ESG 势头可能会影响石油、天然气融资、中游估值:标准普尔全球评级

   日期:2021-07-05     浏览:0    评论:0    
核心提示:标普全球评级分析师小组 6 月表示,自 2017 年左右,尤其是去年以来,向低碳到零碳燃料的能源转型在投资者中获得了动力,并可能
标普全球评级分析师小组 6 月表示,自 2017 年左右,尤其是去年以来,向低碳到零碳燃料的能源转型在投资者中获得了动力,并可能影响他们对未来项目资金可用性和成本的行动 16.

在过去几年中,投资级信贷发行的期限超过 10 年,因为许多公司都试图锁定低融资成本,标普全球董事评级绩效分析公司埃文·冈特 (Evan Gunter) 评级,在标准普尔全球评级网络研讨会上表示,ESG(环境、社会和治理)对北美能源公司构成的挑战。

“在北美能源部门,我们估计融资成本约为 75 个基点 与碳强度最低的借款人相比,碳密集度最高的借款人的利率更高,”Gunter 说。

此外,碳强度相对较低的能源行业的发行人能够提供长期贷款。 他说,与碳密集度更高的同行相比,以更低的融资成本购买过时的债务。

小组成员指出,埃克森美孚的股东在最近的两次年度会议上投票选出了两名对 ESG 友好的董事会成员,另外还有雪佛龙 61% 的股份 股东投票建议该公司不仅减少与生产相关的排放,而且减少销售给消费者的产品的排放,即 SCOPE 3 排放。

尽管这两个超级巨头,以及壳牌、BP 和道达尔都承诺 标普全球评级美国石油和天然气主管 Carin Dehne-Kiley 表示,他们支持《巴黎气候协定》的目标,并且已经以减排为目标,但它们之间存在差异。

BP、壳牌和道达尔 Dehne-Kiley 说,到 2040 年实现净零排放目标,为清洁能源项目分配更多的资本资金(每个超过 20 亿美元/年),并更加关注可再生能源发电等商业模式转型项目。

美国大型企业的 ESG 资本支出 低得多
另一方面,埃克森美孚和雪佛龙没有设定净零目标,平均分配给清洁能源项目的资本支出为每年 4 亿美元至 6 亿美元,并且更加关注改变其运营的项目——对于 例如,燃烧减少和碳捕获/储存项目,她说。

加拿大石油和天然气生产商在减少每桶排放方面也取得了重大进展,但传统石油和天然气以及石油的温室气体排放总量 标准普尔全球评级公司加拿大石油和天然气主管米歇尔·达索恩 (Michelle Dathorne) 表示,自 1990 年以来,砂开发量大幅增加。

本月初,加拿大最大的油砂生产商宣布成立油砂通路净零联盟 ,为了到 2050 年实现净零排放,达索恩指出,并补充说他们的联盟表明该组织认为油砂生产商需要为气候变化目标采取行动。

关于 o 另一方面,她说,“如果投资者的担忧和行业的[一般]紧缩应该继续下去,这表明这些公司未来可能会出现融资问题”。

虽然融资成本已降至低于预期 她补充说,在大流行水平、信贷融资风险和投资级石油和天然气信用利差增加的情况下,仍然比大盘“宽”。

有些人“不会参与”油砂
标准普尔全球评级北美基础设施高级主管迈克尔格兰德表示,评级团队听说投资者“不会参与”油砂生产商,因为该商品被视为更多的高强度排放生产商。

“我们知道埃克森美孚的最大股东,[大型投资基金和经理人] 贝莱德和先锋,一直在大力支持净零排放,”格兰德说。

另一方面 ,“中游正处于十字路口,”他说。 “未来肯定会发生重大变化,从现在开始,投资将从碳氢化合物转向其他形式的能源。”

目前,中游处于收缩状态并依赖于生产,格兰德说。 但中游公司的管理层明白,他们未来的增长将低于 2019 年或冠状病毒爆发前的预测。

虽然美国能源信息署预测石油和天然气的消费量在未来几年内不会发生太大变化 格兰德表示,即使它大幅下降 50%,仍然需要中游基础设施。

但任何近期评级影响很可能在未来几年内不会那么显着, 他说。

“我认为我们最终会看到......[中游]资产将变得更有价值,因为你无法真正建造任何东西,”他补充道。 “与此同时,我们有点担心搁浅资产和重新承包轮班。”
 
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